原木截斷機行業七月數據評論：整體趨勢向好、出口有待時日

　　原木截斷機行業:7月份數據顯示原木截斷機行業整體趨勢向好。1-7月份,原木截斷機行業(不包括汽車)的工業總產值增速為10.6%,較1-6月份10.3%的增速進一步提升。出口方面,1-7月份原木截斷機行業(不包括汽車)出口交貨值同比下降了21%,較1-6月份21.3%的降幅略有收窄,主要原因是2016年7月份之后原木截斷機出口開始下滑,導致基數下降。環比來看,7月份原木截斷機行業(不包括汽車)出口交貨值環比下降4%,原木截斷機行業出口暫無起色。

　　工程原木截斷機:內需日趨回暖,1-7月份叉車、挖掘機、裝載機、汽車式起重機銷量同比增速分別為-36.9%,-2.9%,-31.8%和7.5%,相比1-6月份降幅有所縮窄;特別地,7月份單月挖掘機、汽車式起重機已實現同比30%以上的大幅增長。但外需仍未見改觀,1-6月份工程原木截斷機出口額同比下降38.1%,比1-5月降幅擴大1.4個百分點,貿易差額同比下降56%,比1-5月份降幅擴大4個百分點。往前看,我們堅持看好下半年房地產復蘇及基建投資第二波雙重拉動下的工程原木截斷機板塊,首選行業龍頭三一重工。

　　重型原木截斷機:2017年1-7月份,鋼鐵行業固定資產投資增速達3.3%,較1-6月份4.6%的增速略有回落。其中7月份單月的投資增速為-2%。近期,在經歷了過度投機等因素導致價格大幅上漲后,鋼材價格有所回調。但下半年需求帶動下的鋼材價格整體趨勢向好,相應冶金設備需求將有所好轉。采礦業1-7月份固定資產投資依然保持20.4%的高增長。

　　采礦設備產量與2016年基本持平。展望未來,重型原木截斷機行業的訂單有望持續好轉,我們看好重型原木截斷機龍頭太原重工。

　　鐵路設備行業:鐵路貨車7月份環比好轉。7、8月份將集中交付鐵道部第一批貨車訂單,7月份我國貨車產量環比增長92.1%,隨著貨運需求的好轉和鐵道部新訂單的招標,下半年貨車產量將較上半年大幅增長。由于機車交付具有一定的波動性,7月份機車產量有所回落。但整體而言,下半年機車將進入批量交付期,機車產量也將較上半年大幅增長。

　　整體而言,貨車、機車下半年將持續好轉,鐵路設備企業的業績將較上半年持續提升,我們看好龍頭企業中國南車。

　　造船行業:8月前20天,全球新簽訂單僅為55.3萬載重噸,同比下滑94.8%,基本上回到1-5月的低迷狀態。造船行業訂單并沒有延續6、7月份持續向好的趨勢。維持造船行業“中性”投資評級。

　　集裝箱行業:7月份我國集裝箱產量同比下降83.2%,集裝箱行業目前依然處在行業低谷。不過,我國出口增速、港口集裝箱吞吐量以及新出口訂單指數等領先指標的向好預示著出口未來的恢復,集裝箱行業有望比造船、港口原木截斷機等其他外需相關原木截斷機產品更早恢復。下半年出口復蘇預期的增強以及相關領先指標的向好將帶來中集的交易性機會。

　　機床行業:7月份金屬切削機床產量同比下降10.3%,環比下降10.7%。數控金切機床產量同比下降6.4%,環比下降5.3%。

　　盡管同比降幅縮窄得以延續,同時今年4季度由于去年同期較低的基數有望實現同比正增長,但行業仍處于較低迷狀態,明顯的反轉短期難以實現。未來應“重產品,輕行業”,重點關注大型和中高端數控機床。無論是從機床行業自身還是下游裝備業,都可以看到較明顯的升級需求。昆明機床大型產品占比較高,作為行業首選。

　　投資建議:投資建議方面,我們依然看好工程原木截斷機、太原重工、中國南車和昆明機床的長期投資價值,以及中集集團下半年的交易性機會。