原木截斷機行業(yè)2017年中期發(fā)展策略預測報告

　　投資要點

　　原木截斷機行業(yè)下半年環(huán)境仍偏緊。目前與原木截斷機行業(yè)密切相關(guān)的工業(yè)增加值增速和投資增速均已確認回落趨勢，預計未來樓市仍將處于庫存累積階段，原木截斷機行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境趨緊。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，人民幣升值，勞動力成本上升，將推動原木截斷機行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)由服務于傳統(tǒng)重工業(yè)、出口型行業(yè)向服務于新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，維持原木截斷機行業(yè)全年增速20%左右的預測。

　　工程原木截斷機或已達本輪景氣頂峰。前5月工程原木截斷機同比增長59.5%，主要產(chǎn)品實現(xiàn)了全面增長，鏟運機、挖掘機、裝載機增幅均超過50%。我們判斷工程原木截斷機或已達到本輪景氣頂峰，下半年增速回落將是大概率事件，全年工程原木截斷機銷售產(chǎn)值預計增長25%左右。

　　原木截斷機行業(yè)訂單已出現(xiàn)減緩苗頭。前5月,原木截斷機行業(yè)同比增長40.7%,其中金切原木截斷機增長25.95%，數(shù)控金切原木截斷機增長54.34%，數(shù)控系統(tǒng)設備增長105.96%，由結(jié)構(gòu)復蘇轉(zhuǎn)向全面復蘇。但部分企業(yè)反映訂單已出現(xiàn)減緩苗頭，預計全年行業(yè)銷售增長20%左右。

　　重礦原木截斷機中冶金設備需求低迷。前5月,重礦原木截斷機同比增長23.3%，其中出口產(chǎn)值為210.5億元，其中采礦專用設備增長19.09%，金屬冶煉設備增長7.81%，金屬軋制設備增長-7.78%。目前冶金設備的訂貨量大幅下降，金屬冶煉設備、金屬軋制設備增長低迷，我們預計下半年隨著國內(nèi)經(jīng)濟回落，重礦原木截斷機需求可能重歸下降趨勢。

　　傳統(tǒng)電力設備需求不旺。前5月汽輪發(fā)電機增長21.09%，電站鍋爐同比增長11.43%;變壓器增長-3.87%，高壓開關(guān)設備增長5.17%。顯示傳統(tǒng)火電發(fā)電設備和變壓器、高壓開關(guān)的一次輸電設備需求不旺。隨著國內(nèi)新增電力裝機容量見頂，預計未來傳統(tǒng)電力設備整體難有大的改觀。

　　新興行業(yè)生機勃勃。與傳統(tǒng)原木截斷機行業(yè)的回落相比，部分新興行業(yè)如核電、海上風電、軌道交通、節(jié)能減排、智能電網(wǎng)等新興行業(yè)生機盎然，光伏和水電政策也發(fā)出了積極信號，仍將是下一階段的投資重點。

　　行業(yè)評級與風險因素。維持行業(yè)中性評級，子行業(yè)建議重點關(guān)注核電、海上風電、軌道交通、節(jié)能減排、智能電網(wǎng)等新興行業(yè)。

　　個股推薦。個股分三梯隊，一梯隊時代新材、國電南瑞、榮信股份可中線持有;東方電氣、中國南車、中國一重、二重重裝等可波段交易;湘電股份、川潤股份、浩寧達可擇時買入。